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Die Protokolle zeigen, dass die nominalen Renditen von Staatsanleihen zwischen den Sitzungen schwankten und im Vergleich zu Anfang November etwas höher lagen. Seit dem Tiefpunkt Mitte September sind die Renditen deutlich gestiegen, hauptsächlich aufgrund eines Anstiegs der realen Renditen.

Die Liquidität an den Staatsanleihenmärkten verschlechterte sich nach den US-Wahlen leicht, blieb jedoch innerhalb der in den letzten drei Jahren beobachteten Bereiche. Die Protokolle besagen:

“Kurzfristige Inflationsausgleichsmaßnahmen waren während des Zeitraums zwischen den Sitzungen etwas höher, während sich die langfristigen Maßnahmen kaum verändert haben. Der Direktor wies auf einige besorgniserregende Anzeichen anhaltender inflationsgetriebener Belastungen hin, die sich in den Marktpreisen widerspiegelten.”

Die Protokolle weisen darauf hin, dass die Markterwartungen für den Verlauf des Leitzinses während des Zeitraums zwischen den Sitzungen kaum verändert wurden:

“Die Märkte hatten eine Senkung des Zielbereichs für den Leitzins um 25 Basispunkte für diese Sitzung nahezu vollständig eingepreist.”

Der Direktor diskutierte auch die Erwartungen zur Bilanzpolitik. Die durchschnittliche Schätzung für das Ende der Bilanzreduktion wurde auf Juni 2025 verschoben.

Im Hinblick auf internationale Entwicklungen weisen die Protokolle darauf hin, dass die Marktteilnehmer erwarten, dass die Zentralbanken in den meisten entwickelten Volkswirtschaften ihre Zinssätze im Jahr 2025 weiterhin senken werden:

“Im Gegensatz zu den USA zeigen die Markterwartungen in den meisten entwickelten Volkswirtschaften für Ende 2025 einen weiteren Rückgang der Zinssätze.”

Das nächste Treffen des Ausschusses ist für den 28.-29. Januar geplant.